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欧博网址:中欧基金:强势回调不改中期趋势

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【事宜】

今日市场在市场整体泛起较大跌幅,前期涨幅较大的新能源车等板块跌幅居前,创业板指下跌4.18%,沪深300指数下跌1.67%,汽车、电气装备板块跌幅居前。

【缘故原由剖析】

今日晚间美联储将再次召开利率集会,市场对于未来一段时间美联储钱币政策收紧的预期逐步杀青共识,但收缩幅度仍存在一定分歧,在此情形下,今日市场大幅调整体现出当前资金整体避险情绪粘稠;

在近期指数窄幅震荡的情形下,主题板块显示十分活跃,市场成交也处于高位,显示部门活跃资金在不停寻找突破的偏向,但在权重保持稳固的情形下,更多的显示出“打游击”的典型特征,个股震荡幅度显著增大,延续上涨的可能性较小。

【中欧看法】

中国当前已步入由繁荣转向过热的经济阶段,预计地产和基建等传统投资端将逐渐向中耐久趋势回归,增速环比下行。在此情境下对内需依赖度较高的周期行业后续的业绩发作力可能较外洋偏弱,而新经济的盈利周期尚未大幅开启,市场预期较高市价钱往往泛起较大颠簸;

海内政策回归正常化的趋势和经济增进环比趋缓的靠山之下,全市场整体估值难有提升,此时应适当放低回报预期,而细分时机未来自高发展性带来的业绩增进。

【投资建议】

发展股整体仍显著高于价值股的估值水平,而在偏高估值压力之下,发展股的发展确定性较发展性加倍主要,随着上半年业绩的逐步落地,此时依然可以关注业绩确定性较高的新能源、智能车、医疗服务等行业回调时的投资时机。此外,外洋经济苏醒仍在驱动大宗商品价钱上涨,虽然海内周期品上行推动力在投资端增速预计环比收敛和政策干预之下或将逐渐削弱,但周期行业中下游需求着重外需的行业如化工和航运等预计仍具备一定空间。

对于债券市场,上周五羁系层正式宣布银行现金治理类产物规范意见,助长了市场的张望情绪,使得周五10年国债上行靠近3个bp。总的来看,该意见与之前的征求意见稿差异不大,利好短端利率,晦气长端利率,但由于设置了1年半的过渡期,而且对二级资源债等特殊品种执行新老划断原则,对市场的影响不会太大,债券市场中期照样要看基本面走势,我们以为消费可能难有转机,基本面仍然对债市偏有利。

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