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原题目:美股市场迎颠簸期,标普500指数恐难再演绎完善涨势?

美股市场迎颠簸期,标普500指数恐难再演绎完善涨势?

本文作者:THOMAS HUGHES

为什么收益可能无法提振市场

现在市场有许多预期,许多风险笼罩着它。反弹远强于预期,盈利远好于预期,这些都已被市场消化。随着第四季度财报季即将拉开帷幕,我们有理由信赖,尺度普尔500指数(NYSEARCA:SPY)的收益,无论有多好,都不足以支持股市继续上涨。

标普指数可能在第一季度走低的三个缘故原由

1)共识目的落空了,但我们已经知道这一点——整年的普遍预期收益目的都没有实现,而且仍然不符合经济形势的现实。不仅评级下调幅度太大,而且市场共识的反弹速率太慢,使得通俗公司处于跨越目的的完善位置。只管市场对第四季度业绩的普遍预期不停上升,但与前两个季度的季前预期和尺度普尔500指数最终业绩之间的差距仍相差甚远。市场对第四季度收益的共识仅比低点上升了约500个基点,而第二季度最终财报较低点上涨1300个基点,第三季度上涨1900个基点。我想说的是,市场预期尺度普尔500指数成份股公司的平均显示会比市场普遍预期的要好得多,以是要真正让市场兴奋起来,只需要一点点就够了。换句话说,除非效果比现在预期的好得多,否则第四季度将成为一个“推销新闻”的流动。

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2)估值异常高——尺度普尔500指数现在的估值异常高,靠近其预期收益的23倍,这是另一个潜在的弱点。该指数不仅高于其5年和10年平均水平,也高于第三季周期结束时的高位,且高于疫情发作前的水平。就在疫情发作之前,我们以为市场估值过高,若是不是深度调整或熊市,也会泛起回调。从某种意义上说,高估值是一件好事,由于它意味着美国大型企业的经济流动增强,收入增添。但市场可能已经走得太远了。若是标普500指数未能到达我们所以为的异常丰盛的估值水平,或者至少无法实现有朝一日到达这一水平的期望,那么股价可能会大幅回落到现实水平。我的看法是,若是市场最先下滑,势头就会很容易形成。

3)手艺面并不令人鼓舞——从手艺面来看,尺度普尔500指数似乎有所延展,就这么简朴。由于财报、数据和分析师信心的融合,该指数一直有强劲走高的趋势。该指数不仅比150日移动均线凌驾近10%,而且各项指标也显示出越来越疲软。首先,MACD指标与历史新高有很大差异,历史新高自己就足以解释疲软。再加上MACD指标和随机振荡指标的延续超买状态,这解释纵然不是事实,也有可能举行重大修正。

对标普指数来说,这也不全是坏消息

只管听起来很黯淡,但第四季度周期也不会没有好消息。事实上,人们预计该指数将实现延续增进,甚至会高于现在的普遍预期。除此之外,盈利轨迹依然乐观,远景继续灼烁。对于2021年第一季度和第二季度的共识目的和整年目的都在上升。第一季和第二季的共识目的分别为上涨约200个基点,而整年目的则意味着下半年较上年同期涨幅将到达高两位数。

手艺展望:尺度普尔500指数可能会窄幅颠簸

坏消息是尺度普尔500指数即将下跌。好消息是,今年秋季将是一个原本看涨的市场预期中的回调。只管市场在估值和远景看好的预期方面可能有些超前,但赢利增进的轨迹是向上的,分析师修正的趋势也是云云。这意味着在近期或短期内,市场可能会泛起回调、整固甚至横向盘整。从历久来看,这意味着标普500指数的收益有机遇遇上估值水平。当股票下跌时,这是增添赢家的好时机;当股票上涨时,这是削减输家的好时机。

本文泉源:美股研究社(民众号:meigushe)旨在辅助中国投资者明白天下,专注报道美国科技股和中概股,对美股感兴趣的同伙赶快关注我们

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